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白酒股为何频繁杀跌?机构称受四大因素扰动,我是这样看的

频道:股票 日期: 浏览:13

白酒板块13日大跌3.86%,跌幅为2022年开市以来最大。白酒股为何杀跌?机构称受四大因素扰动,你相信吗?今天我为大家把把脉:

先说第一点,海外基金减持贵州茅台,发生在去年的11月和12月份,这个消息已经被市场充分消化,而且11-12月白酒还出现了一波上涨行情,如果说白酒板块是因为基金减持导致调整,这个我认为说不过去,毕竟现在可是2022年了,你拿2021年的事做文章不对。

第二点是关于病毒的,这个的确会影响白酒的消费场景,这个与红酒的消费场景是不同的,白酒如果是自斟自饮,消费量级比大家一起聚起来喝,明显不是一个等级,而且消费档次可能会明显下降。在自己家里,除非是真有钱买得起3000元的飞天做口粮,大部分人一般的口粮酒都是低端品种,高端品种是聚会时才享用,因此白酒是一个社交属性很强商品。如果春节限制聚会,的确会影响白酒消费。实际上目前市场上对预制菜的炒作,实际上就是对春节期间消费的预期,这个与白酒板块走弱直接相关。

第三点是市场传言,内容是高端白酒面临消费税提高。消费税对于高端白酒压根没影响的,你想想,哪怕因为消费税涨价了,三四千一瓶的酒都喝得起会在意再多出几块钱?这个对于中低端的白酒影响就会相对比较大了,因为喝中低端酒的对于价格会相对敏感一些。但昨晚已经有记者向相关人士求证,大家都说没有听过,13号的传闻不攻自破,按正常的逻辑,14号应该会对昨天的恐慌下跌作修复,就像新能源出现利空传言,只要这个传言是假的,马上就会反包修复。真实的情况是白酒板块今天并没有上涨,反而还继续调整,我认为13号的杀跌,与消费税传闻是没有关系的,大家找错了方向。

第四点,对于美国加息,这个已经不是新闻了,全世界都知道美国今年要加息,加息次数在3-4次左右,最早的一次加息会在3月份。受美国加息因素影响,十年期美债收益率已经重新上行。这个数据对白酒板块有影响吗?有的!去年春节后白酒板块就是因为十年期美债收益率大幅上行,出现了一波让价值投资者刻骨铭心的调整。

十年期美债收益率上行为何会影响到中国的A股?主要原因是当时处于价值投资牛市,大量资金涌入白酒等大消费板块,导致原来的市场估值过高不适应市场需要,投资人借鉴了美股的估值法,用DCF估值法代替了原来的PEG估值法。DCF估值法属于绝对估值法,通过预测未来的现金流量进行估值通常适用于那些股利不稳定,但现金流增长相对稳定的公司。这种方法由于用到了现金流贴现,所以会受到债券收益波动的影响,每一次十年期美债收益上涨都会导致DCF估值下降。不过最近一周十年期美债收益率并没有上涨,对近期白酒板块的估值其实是没有影响的。

综上所述,13号白酒板块出现调整应该是多方面原因导致的,并不包括海外基金减持和美国加息。主要应该是病毒因素与市场传闻双重影响,而14号白酒板块并没有出现修复行情,说明本轮白酒板块的下跌并非是消费税传闻影响,病毒因素系白酒本轮下跌的主要原因。

问题来了,白酒经过大幅杀跌,这些因素消除后会出现探底反弹,什么时候可以逢低布局?我认为病毒因素影响消除,对白酒板块的止跌有正面作用。14号A股防疫题材涨势明显,特效药、体外检测、预制菜等主线一条龙走强,说明市场对下周病毒影响并不乐观。白酒板块作为防疫一条龙题材的对立面,短线难言走强。

有投资者说短线是没戏了,那中线能不能逢低布局呢?对于这个问题,请回到上文美国加息的影响因素,因为十年期美债收益率是波动的,近期没有上涨不代表加息前后不会上涨,这个是动态因素影响,如果下周或者是春节期间美债收益率大涨,同样会影响白酒板块的估值,从而引发以DCF估值法为主的板块的调整,反之亦然。

总结:对于白酒板块,春节前的策略基本可以这样看:如果下周防疫一条龙题材走弱,短线有可能因为翘翘板效应出现止跌企稳的可能,但前提条件是美债收益率不要继续大涨。春节期间我们长假休息,美债收益率的波动并不会停止,该指标会直接影响节后A股所有用现金流贴现(DCF估值法)估值的板块,假如节前市场行情走势不强,建议应该早盘适当降低仓位提防不可控的波动风险